imToken正版钱包app 联念念的问题从未被信得过处分过

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文 | 巨潮WAVE，作家｜暮春，裁剪 | 杨旭然

要是要盘货连年来碰到非议最多的企业，联念念总计榜上着名。

“网红经济学家”和愈加隧说念的网红们，视之为流量的收割机，联念念系的方方面面都接连堕入公论风暴眼。

而其主力旗舰联念念集团，还在独自勤苦开向另一个山头。这个PC时间的王者，在科技产业的转型期压力重重。业务变革的进度恒久莫得住手，但非PC业务的增长，于今尚未能对消PC业务的下滑。

如今PC行业又一次站在了下行周期的早先。左证联念念集团最新公布的2023财年第三财季（2022年10-12月）营收和净利，隔离为153亿好意思元和4.37亿好意思元，同比均下滑24%和32%，辘集10个季度净利增长的记录由此终结。

弥远以来，联念念集团天价般的高管薪酬（工资、奖金及股份激励）和占比极低的研发过问，让外界颇为微辞。这也被以为是其冲击科创板“猝停”的病笃原因之一。

杨元庆拿着超高的薪水，一边默示看高度好公司将来发展，另一边却自2022年以来大幅减抓手中股票。

也许动作企业隆重东说念主、大股东的杨元庆，也照旧遒劲到PC业务所行将濒临的履行问题。以及，新业务于今仍然无法携带联念念逃出旧有的樊笼。

钛媒体注：本文来源于微信公众号东四十条资本（ID:DsstCapital），作者 | 杨乔羽，钛媒体经授权发布。

对此，至少本钱商场给出了细想法谜底。于今港股商场上的联念念集团市盈率不外6倍，这是一个低到弥散阐发问题的数字。

疫情透支了东说念主们对PC的需求。在吃尽“黑天鹅”红利后，联念念启动和行业一说念跌入隆冬。

Canalys数据表示，2022年环球PC出货量2.85亿台，同比下降16%。前三甲联念念、惠普、戴尔出货量下滑速率都跨越行业均值。

摩根士丹利以致在最新的2023年PC商场斟酌中提到，“通盘这个词PC商场照旧跌至20年来的最低点”。

况且，在2022年，环球PC商场呈现季度性急速下落的态势。Gartner数据表示，2022年第四季度，环球PC出货量狡计6530万台，同比暴跌28.5%，创下自上世纪90年代中期以来的最大季度降幅。

动作环球最大的PC企业，当行业压顶之时，其碰到的负面影响，无疑首当其冲。

联念念的基本盘智能竖立业务集团（IDG），在2023财年第三财季收入同比减少34%，规画利润减少37%，大幅株连了通盘这个词公司的事迹进展。

杨元庆公开默示，PC商场的换机时辰照旧从三四年延迟到五六年。按照这个换机节拍，倘若一个消耗者在疫情发生的2020年购买了一台电脑，那么他要到2025年才会有更换这台PC的需求。

行业急转直下，还要濒临华为、小米的绕后袭击，杨元庆坦言，“当今处于最厄运的时期。”

客岁，杨元庆还豪言要启动大畛域招聘，将来三年扩招1.2万东说念主，五年研发总过问超千亿元，而不到一年后就“变脸”了。财报发布会上，联念念公开晓示了1.5亿好意思元的削减成本有狡计，并默示将进行裁人。

从2013年联念念初次超越惠普、成为环球PC王者起，照旧多年位居环球第一。但经验几十载风雨浸礼和周期波动imToken正版钱包app，对商场的前瞻性斟酌却仍不尽东说念主意。

一家自称高技术的企业，却走出了典型的周期型企业的利润弧线。

自2000年起，联念念22年的利润弧线呈现彰着的波动。疫情之前，联念念集团的利润岑岭还要追预料2005财年的11.2亿好意思元，由于疫情催生的在线经济的助攻，联念念的盈利才突破前高。

杨元庆曾在采访中说说念，企业的发展是螺旋式高潮的，你不可能爬着云梯上去，一定得下来以后再去爬下一个山脊。

联念念集团的事迹进展正在完好诠释这一说法，仅仅用了足足20年的时辰，智力突破我方过往的极限，这还不提中间屡次的下滑和去世。

这么的进展，难以称得上是一家面向将来的高技术企业。

“我堂堂一个集团CEO总不可比我方的职工拿的少吧？”

杨元庆的高年薪缘于对IBM PC业务的收购。2005年联念念并购IBM PC之前，杨元庆的薪酬仅424万港元，但在收购完成后，他的薪酬增长至2175万港元，是一年前的5倍多。

飙升的薪资当然引来外界质疑，杨元庆呈文称：中好意思两国薪水圭臬存在很大各别，收购IBM PC业务后，怎样让两个不同的公司长入薪酬是很沉重的事情。国内工资比较低，而IBM的职工是按好意思国商场的圭臬来的。

按照他的意思，“动作公司CEO，拿的比职工少，分歧理由。”

而后几年杨元庆薪水情随事迁，2011年-2014年，杨元庆辘集三年蝉联中国最贵CEO（中资港股CEO薪酬榜）。2014年更是以惊东说念主的1.3亿年薪，成为名副其实的“打工天子”。

杨元庆这番话看似有些骄傲，但迷惑其时的时间配景，也有其合感性。

2000起自2017年特朗普上台之前，中国企业掀翻了波涛壮阔的国际化征途，跨国收购，国外扩展的案例屡见不鲜。迈向国外，亦然中国企业登上宇宙舞台，彰显实力，升迁国际竞争力的有用旅途。

通过收购IBM PC业务，联念念被看作念中国企业国际化的翘楚，被很多媒体和商学院长篇大论。

自那时起，联念念就抖擞成为一家国际化的企业。包括文化、价值不雅、规画理念、看管形势、东说念主才结构，乃至薪酬体系都要跟上国际化的脚步。

2012年，联念念还启用了意大利东说念主蒋凡可·兰奇，其助推联念念登顶PC环球第一。不久前，imToken官方网站这位联念念元勋因在脊椎手术中激发并发症而死一火。

联念念的董事会号称“多国军队”，触及中好意思英意多国籍，不仅有国内高管，还包括雅虎首创东说念主杨致远、功勋东说念主物兰奇，也曾还包括索尼前CEO出井伸之等国际大拿。

全盘国际化的大配景下，公司东说念主事结构和薪酬体系相应调整，貌似也说得当年。

但自2017年以来，国际营业壁垒陡增，联念念的国际化“东说念主设”照旧变得有些分歧时宜，也因此遭到了诸多非议。而跟着“共同豪阔”计策想法的激动，联念念高管的超高薪酬也再度堕入公论旋涡，如同被架在猛火上炙烤。

杨元庆近三个财年的薪水依旧高达2466.3万好意思元、2616.6万好意思元、2792.2万好意思元 (1.67亿元、1.77亿元与1.89亿元)，且连年增长。

公论压力下，杨元庆于客岁舍弃了8000万元的持久奖励，发给一线职工。

但更被外界质疑的是，公司高管薪酬占比和研发过问占比严重倒挂。左证此前科创板招股书，18/19财年、19/20财年、20/21财年，联念念集团高管们的税前薪酬隔离是5.65亿元、9.09亿元和9.34亿元，占税前溢利隔离达到了9.83%、12.85%和7.77%。

而同时，公司研发过问隔离为102.03亿元、115.17亿元、120.38亿元，诚然高出通盘科创板上市公司，总计过问不可谓不高，但研发占营收比例仅为2.98%、3.27%和2.92%。

环球来看，企业给以高管腾贵的薪酬，以奖励其作念出的隆起孝敬，也并非分歧理。苹果公司CEO库克也领取着天价薪酬，但不管企业竞争力、科技引颈、市值进展、盈利水对等等层面，苹果公司都是碾压联念念。

而联念念集团常年不到3%的净利率，还不足3年期的银行入款利率，如斯孱弱的盈利智力对应高管超高的薪水，念念不引起外界的质疑都是不可能的。

由于多年来未能打造出新增长引擎，联念念不得不呆板地依赖PC，形成如今末大不掉附近为难的两难境地。

出动互联网已是波浪澎湃，PC更是触目惊心。疫情只不外是一次侥幸女神的眷恋，动作宇宙最大PC企业的掌门东说念主，杨元庆不可能不知说念。

PC业务，食之无味，却弃之可惜。PC设置了联念念，却又让其堕入低盈利泥潭。

比拟苹果，联念念是一个愈加澈底的拼装厂，芯片等中枢器件均奉行外采。2022年，联念念破耗了210亿好意思元之巨来外购芯片，精深采购侵蚀了联念念的利润空间。在PC产业链中，无奈为芯片厂商作念嫁衣。

多年来，联念念净利率不到3%，规画利润率唯有戋戋4%。以致有投资者批驳称，股东还不如将联念念集团卖掉，存入银行的持久收益都要比其规画利润高。

是以，杨元庆撕掉“PC之王”的标签的念头，要比其他东说念主更强。

2014年9月，联念念以23亿好意思元收购IBM x86 办事器业务，速即成为环球办事器商场第三大厂商。但该业务终年去世，最终并入如今的基础顺序决议业务集团（ISG）板块。

最新一个财季，ISG业务收入29亿好意思元，同比增长48%，创历史新高，利润大增150%至4300万好意思元。名义看，似乎还可以，但29亿好意思元的收入才换来不到1.5%的利润率，以致还不足PC业务。

紧接着在2014年10月底，联念念又以29亿好意思元从谷歌手中收购了摩托罗拉出动。手机被杨元庆托付众望，但一顿操作后，摩托罗拉在好意思洲商场进展不俗外，国内商场照旧是“泯然世东说念主矣”。

2019年，杨元庆又冷漠“3S计策转型”，如今又祭出所谓的“新IT”。比拟来看，以智能办事为中枢的决议管行状务进展不俗，最新一个财季的营收和利润隔离同比增长23%及12%至 18亿好意思元和3.7亿好意思元。

仅仅，当下的联念念如故倚重PC，其他新业务仍未能挑起重任。联念念似乎仍莫得开脱PC的成败枷锁。

纵不雅联念念近20年的发展，在行业变革期，老是试图通过跨国收购“弧线救国”，而非信得过的潜心修都中枢要津时期。是以，联念念最终船浩劫掉头。

13年前，年仅28岁的迟天地被柳传志钦点为“联念念史”的援笔东说念主，但当他写完《联念念局》后，却未得回柳的愉快。

最终，迟天地我方出书了这本书，他在书中抒发了这么一种不雅点——“一个11东说念主的集体企业，历程20年的勤苦成为了一家受东说念主尊重的跨国公司，不仅是因为历史机遇和谙熟商场法例，而是由于这家企业的缔造者过火中枢团队比别东说念主更懂得中国企业的活命环境。”

在柳传志看来，企业浩大考虑的问题是活命，在发展时期与企业活命产生矛盾时，时期要给活命闪开。

《联念念局》收尾写说念：“在一个伟大而骄傲的联念念局中，柳传志、李勤过火联念念……他们一次次布局，一次次破局，一次次结局，又一次次从头走回局中……”

从柳传志到杨元庆imToken正版钱包app，联念念的基因注定了它恒久无法突破樊笼。在时期迅速跃迁确当下，尤甚。